Der Autor untersucht, inwiefern die Exposition makroökonomischer Variablen die zukünftigen Renditen von Portfolios erklärt, und zeigt, daß Portfolios mit hohen Risikoeigenschaften langfristig entsprechend hohe Renditen erzielen.

Inhaltsangabe1. Einleitung.- 2. Theoretische Grundlagen.- 3. Methodische Ansätze für empirische Analysen.- 4. Identifikation der makroökonomischen Risikofaktoren.- 5. Basisportfolios.- 6. Faktorportfolios.- 7. Zusammenfassung und Implikationen für die Praxis.- Anhang 1: "Continuous-Time Stochastic Process".- Anhang 2: Itô's Lemma.- Anhang 3: Optimale Portfolio Selektion.- Anhang 4: Ross' "Arbitrage Pricing Theory".- Anhang 5: "Rotational Indeterminacy.- Anhang 6: "Mean-Variance" Effizienz.- Anhang 7: Kovarianzen der Faktorportfolios.- Anhang A: Grafische Darstellung der Basisportfolios.- Anhang B: Tabellarische Darstellung der Basisportfolios.- Anhang C: Grafische Darstellung der Faktorportfolios.- A. "Out of sample" Renditen der Faktorportfolios.- B. "Out of sample" Risiko/Rendite der Faktorportfolios.- C. Korrelationen der Faktorportfolios.